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　　智电革新下，我国轿车产业迎来历史性的开展机会，自主品牌主机厂在国内完成了对合资品牌的反超，并加快走向全球化，带动国内产业链一起生长，我国有望诞生世界级的零部件巨子。咱们咱们都以为汽零的出资有四大主线：优质赛道、全球化、智能化和机器人赛道，本文首要聚集高壁垒、格式优的优质赛道，详细包含轿车玻璃、车灯、被迫安全和座椅四个细分范畴。

　　智电革新推进轿车单车玻璃使用量添加，以及全景天幕、调光玻璃、HUD玻璃等高的附加价值产品浸透率提高，职业迎来量价齐升，咱们估计2030年全世界轿车玻璃职业规划有望达1443亿元，2025-2030年CAGR约为9.7%。

　　轿车玻璃职业高度集中，2020年全球CR4超越85%，福耀玻璃为全球龙头，市占率为28%。福耀玻璃专心轿车玻璃主业，2020年以来加大对天幕玻璃等新产品的研制，并在海外对手战略缩短布景下加大本钱开支，市占率有望继续提高，咱们预算2025年市占率约为37%。

　　ADB、DLP等智能大灯浸透率提高，推进车灯ASP继续向上，相较于传统LED大灯ASP提高超千元。咱们估计2030年国内乘用车车灯的市场规划约为1286亿元，2025-2030年CAGR约为5.8%。

　　车灯作为安全件+功用件+外观件，职业壁垒高、集中度高，2024年全球CR5超50%。星宇股份近年来不断加大对智能大灯及新能源客户的拓宽，2018-2024年，国内市占率从10%提高至14.5%，登顶龙头，未来有望继续增长。

　　被迫安全装备晋级推进职业规划继续增长，咱们估计2030年国内安全带&气囊的市场规划约为438亿元，2025-2030年CAGR约为6.4%。被迫安全职业准入壁垒高，首要由奥托立夫、均胜、采埃孚独占，2024年全球CR3超90%。松原安全作为国内被迫安全范畴仅有一家自主品牌上市公司，具有较强的价格与研制优势，市占率有望继续提高。

　　舒适性装备添加推进座椅ASP继续向上，咱们估计2030年国内乘用车座椅市场规划约为1357亿元，2025-2030年CAGR约为6.1%。座椅作为高壁垒中心零部件，首要由李尔、安道拓、佛吉亚等外资独占，2022年全球CR5约80%。国内乘用车座椅起步晚，现在首要参与者包含继峰股份、天成自控，2025年自主品牌比例估计不超越10%，国产代替空间大。

　　1）玻璃：福耀玻璃；2）车灯：星宇股份；3）被迫安全：松原安全、均胜电子、华懋科技；4）座椅：继峰股份、天成自控、上海沿浦

　　下流乘用车销量没有抵达预期的危险，国产化率没有抵达预期的危险，竞赛加重导致价格下滑的危险，国际贸易抵触和抵触加重的危险。